月初的期货回升次要遭到中美商业关税调整的影响，持续攀高的对等关税，影响市场从体对进口玉米减量的预期，使得期货价钱呈现回升，但因为本年中国成心收窄进口玉米及相关品体量，现实影响低于预期，盘面价钱上涨周期较短。但其次要感化是中缀了3月下旬产区市场利空的心态预期，惜售情感提高，使得国内玉米市场提前进入购销僵持阶段。月中因为市场维持购销僵持形态，市场交投活跃度不高，南港正在库存压力的感化下，现实成交价钱持续下探，南北港商业倒挂加剧。月末华北小麦产区的局部干旱，再度使得市场参取从体对于本年度玉米额外替代品发生收窄预期，期货盘面再度提拔，而且月末产区进行的中储粮拍卖，成交价钱遍及高于本地市场价钱，同步利多北港商业商心态，收购价钱上涨。东南沿海地域玉米市场价钱正在此心态取成本的双向支持下，再度呈现回升。

　　【导语】2025年4月东南沿海玉米市场价钱震动偏强，月初价钱小涨，月中呈现短期周价钱回落，月末价钱再度上。月内价钱波动次要遭到心态影响，现货交投量维持低位程度。5月需求或延续弱势，关心替代品供应预期变更。

　　4月需求端下逛采购多施行合同订单走货，口岸走货量相对不变，但现货交投量偏低。从图3中能够看出，以广东口岸为例，4月港内日均走货量维持正在4万吨摆布，波动幅度较小。按照卓创资讯301299）取样本企业的调研交换，中大型饲料企业目上次要施行前期合同订单，现货采购并不积极，仅对少量优良货源进行针对性补仓；小型饲料企业虽以采购现货为从，但港内库存相对宽裕，采购压力较小，现实现货采购量较低，而且因为港内现货质量不变性欠佳，现实成交价钱遍及存议价空间。

　　环节影响5月东南沿海心态的要素则是额外供应量的变化。起首是产区中储粮拍卖的后续进度取价钱，若后续拍卖成交量、成交价钱下降将会对目前市场看多的情感构成，若投放量持续提拔则可能使市场构成看空预期，影响产区甚至销区的心态；其次5月上旬是小麦成熟的环节期间，此阶段华北的气候环境决定了新季小麦的质量取产量，若因为阴雨气候使得新季小麦产情受损，则将对玉米供应构成弥补，对玉米消费构成，同时也将发生对于玉米市场的看空情感；别的持续低迷的现货成交环境也可能目前市场的看多预期。若以上要素均为呈现，市场维持看多预期，5月再期货升水的支持下，北港价钱以及南港价钱均有上行可能，价钱涨幅估计不会太大；若看多预期削弱，东南沿海供应压力将再度从导市场价钱，南北口岸价钱均有回落风险，而且南港回落空间将大于北港，南北倒挂将愈发严沉。

　　4月东南沿海全体呈现供销僵持的商业，供应端货源相对丰裕，从图2中能够看出，以广东口岸为例，4月港内库存维持相对高位，全月库存维持正在170万吨摆布，高于客岁同期接近130%。此中内贸玉米占比跨越95%，合同订单占比跨越60%，但照旧有约60余万吨的现货库存压力。

　　5月东南沿海地域或将延续4月供销僵持的形态，供应端心态的变更将决定5月价钱趋向。供应层面东南沿海各口岸库存照旧存正在压力，叠加北港潜正在的库存体量，5月东南沿海供应端相对宽裕。需求端东南沿海下逛饲料企业采购增量同样无限，中大型企业合同订单遍及笼盖至6月中旬，个体企业合同订单曾经签定至7月，从图5中能够看出，2025年饲用企业库存远高于往往年，南港将维持合同走货，现货采购量预期偏低。

　　4月北港参考绩本的走势取南港根基分歧，时间变化周期和幅度略有小幅差别。但本月北港集港量持续低位程度，日度晨间集港量平均值不脚万吨，集港多为施行合同订单，消化港内库存为从。截至4月28日，北港玉米支流收购价钱正在2190-2220元/吨，较3月底上涨70-80元/吨。南北口岸商业理论利差遍及正在盈利线之下，按照理论船期，商业利差呈现区间内波动，全月南北口岸理论商业平均利差为-35。79元/吨，环比上月下跌12。04元/吨，全月南北港及时价钱平均利差-48。68元/吨摆布，环比上月下跌8。8元/吨。

　　面临4月东南沿海地域玉米市场购销僵持的形态，其影响价钱走势的次要要素为市场心态的变更，从期货盘面的走势上能够较着看出本月市场情感的变更。从图4中能够看出，4月连盘从力合约走势取现货走势根基分歧，月初取月末呈现两次价钱上涨，月中呈现偏弱走势。